北京時(shí)間周四(12月15日)凌晨3點(diǎn)，美國聯(lián)邦公開市場委員會(fomc)宣布將聯(lián)邦基金利率提升25個(gè)基點(diǎn)至0.5%-0.75%。這是今年內(nèi)美聯(lián)儲第一次且是僅有的一次加息。
fomc政策聲明還顯示，今年初以來通脹持續(xù)上揚(yáng)，經(jīng)濟(jì)活動溫和擴(kuò)張。重申近期經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)似乎大致平衡。目前的貨幣政策立場依然維持寬松。
市場對美聯(lián)儲12月加息預(yù)期甚至達(dá)100%，所以市場關(guān)注看點(diǎn)顯然不僅僅是美聯(lián)儲加息問題。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、“特朗普雞血”狂飆，市場對美國經(jīng)濟(jì)一片看好的背景下，美聯(lián)儲利率預(yù)期點(diǎn)陣圖也做出了明顯“鷹派”的調(diào)整：
美聯(lián)儲對2017年加息次數(shù)的預(yù)期調(diào)整為3次，而9月的預(yù)期為2次;2018年加息的預(yù)期為3次，與9月持平。2017年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為1.4%，9月預(yù)期為1.1%;長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為3.0%，9月預(yù)期為2.9%。
我們來看一下圍觀群眾是如何看待這一次美聯(lián)儲加息的：
在特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，各大經(jīng)濟(jì)板塊都在預(yù)測今后世界的經(jīng)濟(jì)走向，美聯(lián)儲加息這一詞匯出現(xiàn)的頻率最多。美聯(lián)儲加息的公布無疑有好有壞。
好消息是，美聯(lián)儲加息意味著美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路上，一些經(jīng)濟(jì)體出口預(yù)期會改善。比如，中國是個(gè)出口大國，匯率下降，出口會增加，這必然會刺激中國經(jīng)濟(jì)的增長。
壞消息是加息意味著美聯(lián)儲會收緊貨幣政策，至少是印鈔沒有那么瘋狂了。美國市場上流通的美元資金供應(yīng)會相應(yīng)減少，預(yù)期利率和資金收益率將上升，會吸引國際熱錢回流美國。
這對于依賴外資的國家，是一個(gè)重大的打擊，這可能意味著資金的流出，俗稱外資出逃，可能導(dǎo)致資本外逃嚴(yán)重的國家貨幣貶值。如果外匯儲備等應(yīng)對手段不足，可能存在風(fēng)險(xiǎn);但如果有足夠外儲和抗壓能力，也能逃過一劫。比如，1997年的那場席卷世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，幾乎摧毀了東南亞一些國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
利率上升，尤其是短期利率上升將使得部分中國的薄弱企業(yè)壓力驟增并導(dǎo)致企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)升高。6個(gè)月上海銀行間同業(yè)拆放利率最近幾個(gè)月正不斷升高。美聯(lián)儲加息將導(dǎo)致美元升值從而提高美元資產(chǎn)的吸引力，這將使得人民幣面臨更大的貶值壓力。
美國從來不做賠本的買賣，因宣布加息，債務(wù)深重的美國可以賴掉一些債務(wù)了。因?yàn)榧酉⒘?，美元也值錢了，價(jià)格水漲船高。而且，加息之后，能夠吸引新的美國國債買主，實(shí)現(xiàn)借新債還舊債。誰讓美國的印鈔機(jī)一直不停歇，美元又因貨幣超發(fā)而貶值，此時(shí)加息，一箭雙雕。
此外，美元將受到市場追捧，更多資金將回流到美國，比如，蘋果的一些工廠將會回遷到美國，再比如最近日本首富軟銀的孫正義抱上了特朗普的大腿，承諾在美投資500億美元。
加息大戲拉開帷幕，全球經(jīng)濟(jì)是否安好?
面對美聯(lián)儲的加息之舉：有的國家選擇跟進(jìn)加息，降低息差，防止本國貨幣貶值;有的國家或者資本管制，捍衛(wèi)本國貨幣。而歐洲沒有學(xué)習(xí)日本在負(fù)利率的路上越走越遠(yuǎn)，而是延長量化寬松，繼續(xù)購買歐元資產(chǎn)，但是考慮到風(fēng)險(xiǎn)，購買規(guī)模有所縮減，從800億減到600億，這既向世界宣示了未來將逐步退出qe的姿態(tài)，也沒有突然中止qe，而是有計(jì)劃的穩(wěn)健退出。
雖然，美聯(lián)儲加息后，歐洲市場上美元也會紛紛往美國跑，美元升值，歐元疲軟的趨勢將會上演。這將有利于提高歐盟企業(yè)的出口能力，擴(kuò)大出口，推動歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也能一定程度上抵消美元回流的影響。歐洲的出口企業(yè)將受益，一些缺乏競爭力的中小企業(yè)恐怕要迎來倒閉的厄運(yùn)了。
對于日本而言，政府一直面臨著日本人消費(fèi)萎靡的困擾。美元升值將導(dǎo)致日元貶值，有利于日本擴(kuò)大對外出口，但內(nèi)需可能進(jìn)一步萎縮。日本再想靠著掠奪老百姓的財(cái)富去支持企業(yè)完成原始積累，這一回老百姓可能不會再買賬。
中國貿(mào)易或成最大贏家?
美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)影響的渠道有三個(gè)：資本流動、貿(mào)易和預(yù)期。雖然加息對世界經(jīng)濟(jì)是一次非常大的負(fù)面沖擊，但是美聯(lián)儲加息對中國經(jīng)濟(jì)短期影響不會很大，甚至還有一定的好處。
援引占豪分析，四大好處如下：
1、美債會升值
中國持有近兩萬億美元的資產(chǎn)，美元升值對中國來說當(dāng)然會帶來美國資產(chǎn)的升值。如果從人民幣兌美元6:1開始算起，如果人民幣兌美元貶值到7.2即貶值20%，2萬億美元的20%就是4000億美元。中國過去些年因人民幣升值所造成的匯率賬面損失從美元升值中就基本都回來了。
2、中國出口會增加，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長
匯率下降，出口會增加，這必然會刺激宏觀經(jīng)濟(jì)增長，對宏觀經(jīng)濟(jì)來說當(dāng)然是利好。
3、中國可借部分國家危機(jī)抄底相關(guān)國家資產(chǎn)，同時(shí)政治上可與這些國家建立更加牢固的關(guān)系
美聯(lián)儲如果快速加息，一些國家將很可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。此時(shí)，中國在美國機(jī)構(gòu)抄底之前展開救援，相關(guān)國家不但對中國感恩戴德，中國還可以得到廉價(jià)資產(chǎn)。當(dāng)然，政治上也可以獲得與這些國家更牢固的關(guān)系。
4、美元加息后會進(jìn)入降息的貶值周期，此時(shí)中國市場將會成為香餑餑
美元如果最終采取快速加息策略，那么也就是一年到兩年的功夫就會進(jìn)貶值的降息周期。到那時(shí)，人民幣兌美元將會上漲，人民幣資產(chǎn)將會成為香餑餑，大量資本將會流入中國。
美國加息會讓“虛胖”的美國人民變成“強(qiáng)壯”?我們不得而知，但是無論美元怎么漲，黃金怎么跌，口袋里的錢還存放在那，還是努力工作讓它變多一些吧。


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