近日，全球多家航運(yùn)公司陸續(xù)發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)。雖然今年上半年國(guó)際運(yùn)價(jià)持續(xù)下滑，貨量也有小幅下降，但航運(yùn)公司仍然賺得盆滿缽滿，馬士基、赫伯羅特等頭部航運(yùn)公司更上調(diào)全年盈利預(yù)期?？梢灶A(yù)見(jiàn)，盡管今年航運(yùn)市場(chǎng)景氣度不如去年，盈利仍將是全年的主題。
頂住運(yùn)價(jià)下滑壓力，上半年依舊大賺
全球航運(yùn)巨頭馬士基發(fā)布二季度財(cái)報(bào)顯示，公司單季營(yíng)收同比增長(zhǎng)52%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)130%。這是馬士基連續(xù)15個(gè)季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。
除了馬士基，達(dá)飛一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)兩倍多、赫伯羅特二季度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，多家頭部航運(yùn)公司上調(diào)利潤(rùn)預(yù)期，對(duì)今年全年利潤(rùn)信心滿滿。由此可見(jiàn)，盡管今年航運(yùn)市場(chǎng)景氣度不如去年，但盈利依舊是全球航運(yùn)巨頭的“主基調(diào)”。
航運(yùn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，離不開(kāi)運(yùn)價(jià)提升和貨運(yùn)量增長(zhǎng)。但在今年上半年，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)下滑，貨運(yùn)量也有所減少，航運(yùn)公司為啥還能賺得盆滿缽滿？
長(zhǎng)約協(xié)議托底，全年預(yù)期向好
市場(chǎng)分析認(rèn)為，這主要是由于長(zhǎng)期協(xié)議運(yùn)價(jià)依舊保持高位。馬士基財(cái)報(bào)顯示，二季度燃料等成本繼續(xù)增加，貨運(yùn)量減少7.4%，即期運(yùn)價(jià)已從峰值回落，但公司合同運(yùn)價(jià)高于往年同期水平。馬士基預(yù)計(jì)，其全年利潤(rùn)將比預(yù)期高出約四分之一，并表示運(yùn)費(fèi)“逐漸正?；庇锌赡茉谒募径炔艜?huì)出現(xiàn)。
在航運(yùn)公司的業(yè)務(wù)中，長(zhǎng)期協(xié)議占比不低，很多大型航運(yùn)公司長(zhǎng)期協(xié)議占比超過(guò)半數(shù)。也就是說(shuō)，今年履行的合約，很多都是去年簽的，此前的高運(yùn)價(jià)現(xiàn)在還在執(zhí)行。也正因此，即便即期運(yùn)價(jià)有所下降，航運(yùn)公司今年仍然“有戲”能維持較高業(yè)績(jī)。
此外，港口擁堵?tīng)顩r依舊存在。五六月份，歐洲港口出現(xiàn)擁堵，美國(guó)西海岸的擁堵也沒(méi)有明顯緩解。由于工人罷工、夏季高溫等因素，截至6月30日，全球36.2%的集裝箱船滯留在港口，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?、運(yùn)力受限的狀況二季度依舊存在，在短期內(nèi)對(duì)運(yùn)價(jià)形成了一定支撐。盡管即期運(yùn)價(jià)有所下滑，但整體仍然處在高位。
不過(guò)，從需求側(cè)看，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，歐美國(guó)家通脹高企，消費(fèi)意愿下滑，航運(yùn)貿(mào)易增速出現(xiàn)放緩，需求下降極大影響了航運(yùn)業(yè)信心。在上調(diào)利潤(rùn)預(yù)期的同時(shí)，馬士基也發(fā)出警告，由于消費(fèi)者信心減弱和供應(yīng)鏈?zhǔn)芏?，港口與倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存將持續(xù)增加，今年全球海運(yùn)集裝箱需求將放緩。不少業(yè)內(nèi)分析也認(rèn)為，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的超級(jí)周期已經(jīng)觸頂，下半年運(yùn)價(jià)將呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。
對(duì)于航運(yùn)公司而言，長(zhǎng)期合同的高運(yùn)價(jià)、港口擁堵的持續(xù)加上三季度傳統(tǒng)旺季的貨運(yùn)需求，足以支撐今年的利潤(rùn)水平。然而，隨著航運(yùn)超級(jí)周期的結(jié)束，業(yè)績(jī)下滑也是必然。航運(yùn)業(yè)是較為典型的周期性行業(yè)，利潤(rùn)波動(dòng)是行業(yè)常態(tài)。對(duì)于航運(yùn)公司而言，也需順勢(shì)而為，提前調(diào)整布局。


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