第一財經(jīng)訊：日元匯率創(chuàng)32年新低后，何時才能觸底反彈？
上周，日元對美元匯率一度跌至1美元對148.86日元，刷新了1998年8月創(chuàng)下的1美元對147.64日元的低點，創(chuàng)下自1990年8月以來的最低水平。
多年從事日本中小企業(yè)運作分析師吳先生告訴第一財經(jīng)，在外匯市場上，目前正處于“疲軟”態(tài)勢的日元對日本進出口影響不小，同時日元的急劇貶值還波及了亞洲國家，給這些亞洲國家相關(guān)競爭性產(chǎn)品的出口帶來壓力。
對于日元當前的加速貶值，日本財務(wù)大臣鈴木俊一17日再度重申，日本準備對日元快速下跌采取“果斷”行動。他稱：“我們一直懷著緊迫感關(guān)注著外匯市場的走勢。如果投機者或其他人引發(fā)外匯市場過度波動，我們的立場絕對不會改變，我們將采取大膽行動。”上個月，當日元對美元匯率下滑至145.90時，引發(fā)日本政府24年來首次干預(yù)匯市，以支撐日元匯率。
貿(mào)易雙刃劍
上述分析師表示，數(shù)據(jù)顯示，岸田政府自去年9月上任以來，日元對美元的走勢已從當時的1美元對110日元一路走低至當前1美元對147日元左右，貶值幅度約為33%。截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，美元對日元依舊徘徊在148.62，逼近150點位，雖然較上周五創(chuàng)下32年新低時有所反彈，但仍遠不及上月觸發(fā)日本政府進行外匯干預(yù)的145.90點位。
對于日元近來如此快速的貶值原因，吳先生認為，還是以美聯(lián)儲為代表的多國央行越來越收緊貨幣政策、而日本央行卻一直堅守貨幣寬松政策，兩者間的政策分歧使得日元在外匯市場上波動劇烈。就在本次日元匯率走出32年新低的前一天，美聯(lián)儲公布強于預(yù)期的通脹報告。
至于日元貶值在日本市場最直觀的反應(yīng)，吳先生舉例道，據(jù)他觀察，如今，在頗受年輕人歡迎的電子產(chǎn)品消費中，購置一臺較高配置名牌電腦的價格相當于日本剛畢業(yè)的名牌大學(xué)生一個月的工資，“因此，一些品牌手機或者高端電子產(chǎn)品在日本市場由于日元貶值大有變成奢侈品的趨勢。”
當前，中國已連續(xù)14年成為日本第一大貿(mào)易伙伴，日本也位于中國的前五大貿(mào)易伙伴行列中。如此緊密的雙邊貿(mào)易聯(lián)系，也勢必使得主攻日本市場的中國出口企業(yè)受到日元波動的影響。
吳先生告訴第一財經(jīng)，盡管如此，一些中國出口企業(yè)也在采取積極措施應(yīng)對當前日元的加速貶值，比如調(diào)整對日出口產(chǎn)品的規(guī)格，由大規(guī)格調(diào)整為小規(guī)格；對出口產(chǎn)品成本上升的因素進行分析，對沖日元匯率的影響；加快推進新產(chǎn)品的研發(fā)，增加出口訂單量；對于出口訂單計劃進行調(diào)整，篩選可以鎖定生產(chǎn)成本要素的產(chǎn)品提前安排生產(chǎn)等。
“在日本的留學(xué)生、從事中日貿(mào)易的中國進口企業(yè)，則成為了當前日元貶值的主要獲益者，”吳先生說道，“尤其是一些中國的電商平臺近來加大了從日本進口的訂單。”
此前，中國社科院日本研究所副研究員田正對第一財經(jīng)記者分析道，“隨著日元的持續(xù)貶值，中國企業(yè)可以用更低的價格購買日本的高端零部件、原材料等產(chǎn)品，從而促進中日兩國供應(yīng)鏈開展進一步的深度合作，擴展中日經(jīng)貿(mào)合作空間。”據(jù)新華社報道，日本富士通全球營銷總部首席數(shù)字經(jīng)濟學(xué)家金堅敏表示，中國企業(yè)對日本的投資跟其他國家相比，還是處于比較靠后的階段，沒有歐洲、美國那么多，“現(xiàn)在日元貶值是一個機會，我想中國企業(yè)肯定會把握住。”
這一次與以往不同
長期以來，日元貶值被認為是推動日本經(jīng)濟出口的有利因素。但此輪日元貶值還伴隨了大宗商品價格的上漲，兩者的結(jié)合使得一些日本企業(yè)和消費者受到的沖擊比之前大很多，“日元貶值利于日本出口”的觀點也正受到越來越多的質(zhì)疑。
“我們現(xiàn)在看到的日元貶值帶來的負面影響或者風(fēng)險是前所未有的。”日本鋼鐵工業(yè)協(xié)會主席橋本英二（eiji hashimoto）如此表示，雖然鋼鐵制造商和其他制造商在過去的日元貶值期間都曾受益，但當前能源和材料成本的大幅上漲意味著“這次情況完全不同以往”。
東京商工調(diào)查公司的最新調(diào)查顯示，4月至9月日本企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量同比增加6.9%，達3141家，系三年來首次出現(xiàn)增加。公司表示，自8月以來，日元對美元及其他主要貨幣的匯率持續(xù)走弱導(dǎo)致原材料價格高企，因這一因素觸發(fā)的日本國內(nèi)企業(yè)破產(chǎn)案例不斷增加。
那么，日元在外匯市場上究竟會跌到什么水平？吳先生表示，日本銀行業(yè)內(nèi)推測可能會貶值到1美元兌換150日元，跌幅相較去年9月時最終會超過35%。
“比起疫情，更讓日本民眾揪心的還是日元的跌跌不休。由于日本嚴重依賴國外進口，日元貶值最直接的影響便是生活成本的上漲，比如食品、消費品、汽車油價等都在漲。這種情況勢必會進一步抑制國內(nèi)消費對日本經(jīng)濟的拉動。”吳先生說道。
盡管二季度日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）環(huán)比0.9%的增長讓日本各界看到經(jīng)濟復(fù)蘇跡象，但是日本總務(wù)省的數(shù)據(jù)顯示，二季度數(shù)據(jù)中旅游、交通等方面的消費支出呈現(xiàn)明顯增長，不過整體效果并不理想。二季度日本家庭實際收入同比減少2%，實際消費開支同比減少0.7%。占據(jù)日本gdp總量50%的個人消費仍舊遠未完全復(fù)蘇。
牛津經(jīng)濟研究院（oxford economics）首席日本經(jīng)濟學(xué)家永井茂藤（shigeto nagai）此前對第一財經(jīng)記者表示，除非金融市場確信美聯(lián)儲加息周期達到頂峰，且日本的通脹前景也較為溫和，否則日元疲軟和日本國債收益率的壓力都會一直持續(xù)下去。
目前，各方都在觀望，對市場波動性深感擔憂的日本政府會不會再次出手干預(yù)外匯市場，一旦選擇干預(yù)，影響又會持續(xù)多久。


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